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基本面逻辑:
中美贸易谈判缓和,USDA报告偏空。美豆区间震荡,美豆粕下跌后有所反弹、美豆油高位调整。原油价格震荡区间上移,BMD棕榈油价格继续上涨。
国内油脂近期上涨,三油库存压力不大,豆油库存持续走低。菜油库存保持低位,油脂替代效应仍存。棕榈油价格或受减产以及生物柴油效应继续上行,国内棕榈油价格跟随外盘震荡偏强,豆油、菜油跟随。因此,油粕比或扩大;豆棕价差01或缩小。操作上,油脂前期多单设好止盈。
市场要闻监测
1.美豆播种面积7650万英亩(上月7650、上年8920),收割面积7560万英亩(上月7560、上年8760),单产46.9(预估46.6、上月46.9、上年50.6),产量35.50亿蒲(预估35.10、上月35.50、上年44.28),出口17.75(上月17.75,上年17.48),压榨21.05(上月21.2、上年20.92),期末4.75(预期4.28,上月4.60,上年9.13)。美农业部维持新作产量及出口预估均不变,但下调压榨值令期末库存意外小幅上调。
2.西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,11月1日-5日马来西亚棕榈油产量比10月同期降21.26%、11月份开始棕榈油将进入减产通道。截止上周五,马来西亚棕榈油CNF报价11月船期报价620美元/吨,较上周618涨2美元/吨,11月船期到港完税成本5440-5539元/吨,较上周五完税成本5241-5342元/吨涨197-199元/吨。
3.南美大豆播种情况看,近期降雨改善有助于大豆播种加快。农业咨询机构AgRural周一称,巴西2019/20年度大豆播种完成46%,虽然还是低于上年同期的60%,高于五年平均进度43%。在阿根廷,大豆播种只是刚刚开始。
技术面分析:
豆油2001合约6200一线有支撑,6600一线有压力;棕榈油2001合约5200一线支撑,5600一线有压力;菜油2001合约7300一线有支撑,7700一线有压力。
操作建议:
单边:多单续持,设好止盈;套利:油粕比或扩大;豆棕价差01或缩小。
关注因素:
1.中加关系;美豆种植地区天气情况;巴西大豆种植天气;
2.资金流向;原油价格;
3.CFTC资金持仓;

【中大期货农产品(油脂)周报20191111——油脂或震荡偏强,油粕比延续扩大】.pdf


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